Investissement Intelligent
Se préparer au choc
Le commentaire mensuel sur le marché - Août 2026
28 août 2026 2 Minute Read
Le Canada se prépare à traverser une nouvelle période prolongée d’incertitude économique après l’échec des pourparlers commerciaux avec les États-Unis et l’ouverture d’un nouveau chapitre de la guerre commerciale. Le mois dernier, les États-Unis ont annoncé l’imposition de nouveaux droits de douane de 50 % sur quelque 28 milliards de dollars de marchandises canadiennes. Les négociations semblaient sur le point d’aboutir à un accord commercial, mais elles ont échoué à la dernière minute. Devant les conditions américaines, que le premier ministre Carney a qualifiées d’« injustes et contraires à toute logique économique », aucun accord n’a été conclu, et les nouveaux droits de douane américains de 50 % sont entrés en vigueur. En réaction, le Canada a annoncé des mesures de rétorsion d’une valeur équivalente, auxquelles les États-Unis ont menacé de répondre par une nouvelle intensification du conflit. Pour l’heure, le Canada ne prévoit pas reprendre les négociations à court terme et prépare de nouveaux programmes qui soutiendront les travailleurs et les entreprises touchés au cours des prochaines années.
Cette escalade de la guerre commerciale survient alors que les données économiques récentes étaient encourageantes pour le Canada et met maintenant en péril la reprise naissante. Selon les estimations, le PIB réel devrait afficher une croissance annualisée de 3,4 % au T2 2026, tandis que les prévisions publiées en juillet par la Banque du Canada laissaient entrevoir une croissance annuelle plus vigoureuse en 2027 et en 2028. Le marché du travail a également fait preuve de résilience, ayant enregistré un gain net de 68 800 emplois depuis le début de l’année jusqu’en juillet, alors que le taux de chômage a reculé à son plus bas niveau en deux ans. Toutefois, l’entrée en vigueur de droits de douane américains supplémentaires, conjuguée aux mesures de rétorsion canadiennes, risque de freiner l’élan économique au deuxième semestre de 2026 et par la suite. À sa prochaine réunion, le 2 septembre, la Banque du Canada devrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés, mais elle devra aussi composer avec des perspectives économiques très différentes de celles qui sous-tendaient le scénario de référence publié en juillet.
Entre-temps, les économistes tentent d’évaluer l’ampleur des dommages économiques potentiels. La plupart estiment que les nouveaux droits de douane américains pourraient retrancher de 0,2 à 0,6 point de pourcentage à la croissance économique du Canada en 2027. Selon une analyse de l’Université de Calgary, quelque 87 000 emplois pourraient également être menacés par cette nouvelle série de droits de douane. Toutefois, si les tensions commerciales continuent de s’intensifier et entraînent le démantèlement de l’ACEUM, Oxford Economics prévient que le Canada entrerait en récession et verrait son potentiel de croissance durablement réduit. Bien que ce scénario demeure jugé peu probable, l’incertitude s’est de nouveau accrue et pèsera sur la croissance économique à venir.
Faits saillants économiques :
- L’économie a créé 75 100 emplois en juillet 2026, tandis que le taux de chômage a reculé à 6,4 %, son plus bas niveau depuis juillet 2024.
- L’inflation globale s’est établie à 3,0 % en juillet 2026, sous l’effet de la hausse des prix de l’essence. Parallèlement, l’IPC-Médian a légèrement augmenté pour atteindre 2,0 %, tandis que l’IPC-Trim est demeuré stable à 1,9 %.
- Les ventes au détail ont progressé de 0,6 % en juin 2026. L’estimation provisoire pour juillet laisse toutefois entrevoir un recul de 0,8 %.
Points de vue :
- Carney says he's suspending trade talks and matching new U.S. tariffs
- Canada won’t return to negotiating table until U.S. changes its attitude, Carney says
- Re-escalating trade war puts Canada's economic rebound at risk: economists
- Canada could lose 90,000 jobs to Trump’s 50% tariffs. Here’s how
- Tariffs will hurt, but escalation of trade war risks a recession, economists warn
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