Investissement Intelligent

Une nouvelle réalité mondiale instable

Le commentaire mensuel sur le marché - mars 2025

26 mars 2025 2 Minute Read

Durant les trois derniers mois, la persistance des menaces et l’imposition effective de droits de douane américains ont considérablement perturbé l’environnement commercial, créant un climat d’incertitude. Alors qu’un nouveau sursis de 30 jours arrive à expiration, le Canada fait face à une série d’échéances tarifaires américaines. Cette fois-ci, les « droits de douane réciproques » représentent la nouvelle préoccupation, en plus du report de l’échéance des prélèvements généralisés de 25 % sur la majorité des produits canadiens. Bien que des analyses récentes suggèrent que ces « tarifs réciproques » pourraient être moins étendus qu’initialement anticipé, l’incertitude demeure jusqu’aux annonces officielles du 2 avril.

Les marchés financiers ont réagi négativement à cette instabilité commerciale, l’indice S&P 500 entrant temporairement en phase de correction, avec une baisse dépassant 10 % par rapport à son dernier sommet. L’inquiétude grandit face au nombre croissant d’entreprises qui révisent à la baisse leurs prévisions de ventes dans ce contexte. Parallèlement, le rendement des obligations canadiennes à 10 ans se maintient autour de 3,0 %, environ 20 points de base en dessous de son niveau du début d’année.

En l’absence de solution claire pour résoudre ce différend commercial, les préoccupations augmentent quant au risque qu’un conflit prolongé entraîne l’économie canadienne en récession. Les prévisions de croissance sont ajustées à la baisse, tout en reconnaissant que la situation reste volatile et susceptible d’évoluer rapidement.

Dans ce contexte, la Banque du Canada a procédé à une nouvelle réduction de 25 points de base de son taux directeur, le portant à 2,75 %. Cette décision, prise malgré une inflation contenue dans les limites ciblées et des indicateurs économiques qui auraient normalement justifié une stabilisation des taux, reflète les préoccupations liées aux tensions commerciales. Bien que cette mesure puisse apporter un certain soutien à l’économie, la Banque du Canada a clairement indiqué que « la politique monétaire ne peut compenser entièrement les effets d’une guerre commerciale ». La difficulté s’accentue avec l’escalade des tensions, plaçant potentiellement la Banque dans la position délicate de devoir équilibrer une inflation influencée par les droits de douane et une économie en ralentissement.

Les faits saillants de la conjoncture économique :

  • Le marché de l’emploi est resté calme en février 2025, avec une augmentation légère du nombre d’emplois et un taux de chômage inchangé à 6,6 %.
  • En février 2025, l’inflation globale a atteint 2,6 %, un chiffre principalement attribuable à l’expiration des mesures temporaires d’allègement de la taxe sur les ventes.
  • Les ventes au détail ont diminué de 0,6 % en janvier 2025, et les estimations préliminaires indiquent un recul similaire de 0,6 % en février 2025.

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