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Conjoncture fragile, taux stables

Le commentaire mensuel sur le marché - avril 2026

29 avril 2026 2 Minute Read

Un fragile cessez-le-feu au Moyen-Orient a ramené une certaine stabilité sur les marchés mondiaux ces dernières semaines, mais la situation est loin d’être rétablie. Après la forte volatilité observée le mois dernier, les marchés boursiers ont rebondi : les principaux indices ont entièrement effacé les pertes liées à la guerre et évoluent désormais près de leurs sommets historiques. Les cours du pétrole ont légèrement reculé, mais demeurent à des niveaux relativement élevés. Les marchés obligataires se sont eux aussi raffermis, le rendement des obligations du Canada à 10 ans se maintenant autour de 3,47 % tout au long du mois. Pour l’heure, la durée du conflit au Moyen-Orient constitue la variable déterminante pour la réaction des marchés financiers et l’évolution des attentes en matière de taux d’intérêt.

Sans surprise, la Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % lors de sa réunion de politique monétaire ce mois-ci. L’incertitude demeure élevée, et la banque centrale a choisi de patienter et de continuer à surveiller les répercussions économiques à long terme de la guerre. Bien que l’inflation globale ait augmenté et devrait encore s’accentuer en raison du choc pétrolier, la banque centrale demeure disposée à faire abstraction de cette volatilité passagère, pour autant qu’elle ne se propage pas à l’inflation au sens large. Les mesures de l’inflation fondamentale sont demeurées stables jusqu’ici, même si les récentes enquêtes menées par la banque centrale auprès des entreprises indiquent que celles-ci sont déjà aux prises avec une hausse de leurs coûts, ou s’attendent à en subir une dans les prochains mois. Les prévisions de croissance économique de la Banque du Canada sont demeurées en grande partie inchangées et restent positives pour l’année. Dans l’ensemble, la plupart des économistes s’attendent toujours à ce que la banque centrale maintienne son taux directeur inchangé tout au long de 2026.

La politique monétaire étant pour l’instant en pause, le gouvernement fédéral a élargi son soutien budgétaire afin de stimuler la croissance économique et l’investissement au Canada. Parmi les mesures annoncées figurent la suspension temporaire des taxes sur l’essence, la création du tout premier fonds souverain du Canada, l’approbation de l’agrandissement d’un gazoduc lié au GNL en Colombie-Britannique et la tenue d’un sommet mondial sur l’investissement en septembre. Si elles sont mises en œuvre avec succès, ces mesures pourraient toutes contribuer à attirer d’importants investissements et à soutenir la croissance économique à long terme au pays.

Dans ce climat de tensions géopolitiques, la sécurité et la stabilité relatives du Canada suscitent l’intérêt des capitaux mondiaux et institutionnels. L’immobilier, à titre de catégorie d’actifs, retrouve son dynamisme, et l’on continue d’annoncer au Canada des transactions et des acquisitions d’envergure dans la plupart des grandes catégories d’actifs. Selon le rapport de CBRE Évolution des taux d’actualisation et de l’investissement au Canada T1 2026, les capitaux d’investissement se sont montrés actifs, mais aussi sélectifs, le milieu de l’investissement privilégiant les actifs de qualité supérieure et les flux de revenus durables. Dans le contexte actuel, cette tendance devrait se poursuivre tant que l’incertitude demeurera élevée.

Faits saillants économiques :

  • L’emploi a légèrement progressé, avec un gain de 14 100 postes en mars 2026, tandis que le taux de chômage s’est maintenu à 6,7 %.
  • L’inflation globale a atteint 2,4 % en mars 2026, alors que les mesures de l’inflation fondamentale IPC-Trim et IPC-Médian sont demeurées dans l’ensemble stables, à 2,2 % et à 2,3 % respectivement.
  • Les ventes au détail ont progressé de 0,7 % d’un mois à l’autre en février 2026, et les estimations préliminaires laissent entrevoir une croissance de 0,6 % en mars 2026.

Points de vue :



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